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        愛回收距離萬物新生還有多遠(yuǎn)?

        共 3872字,需瀏覽 8分鐘

         ·

        2021-08-31 13:51

        轉(zhuǎn)身萬物新生,愛回收還缺C。

        作者|古廿
        編輯|伊頁

        有時(shí),最好的資產(chǎn)并不在財(cái)務(wù)報(bào)表中。

        這是來自3C電子回收專家——萬物新生(愛回收)在上市后首次的財(cái)務(wù)會(huì)議上向外界傳遞的信息。8月17日,愛回收發(fā)布截至6月30日的2021年第二季度財(cái)報(bào),這也是它上市后發(fā)布的首份財(cái)報(bào)。

        好的一面是:財(cái)報(bào)顯示,在截至6月份的三個(gè)月里,該公司收入同比增長(zhǎng)56%,至18.677億元人民幣。報(bào)告顯示,商品交易總額(GMV)增長(zhǎng)近70%,至78億元人民幣,交易產(chǎn)品數(shù)量增長(zhǎng)近28%,至780萬件。

        不太好的一面是:第二季度的凈虧損為5.057億元,不按美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(non-GAAP),調(diào)整后的凈虧損為5970萬元,每股普通股的基本和攤薄凈虧損為人民幣13.47元 。

        但是上述經(jīng)營情況都不是最重要的看點(diǎn),因?yàn)槭追葚?cái)報(bào)發(fā)布的同時(shí),萬物新生又發(fā)布了其第一份關(guān)于環(huán)境、社會(huì)和治理的報(bào)告,即ESG報(bào)告。

        在當(dāng)下的環(huán)境下,發(fā)布風(fēng)靡一時(shí)的ESG報(bào)告,該公司試圖表明它是一家負(fù)責(zé)任的公民企業(yè),而不應(yīng)該僅僅關(guān)注當(dāng)下的盈利。對(duì)于中概股來說,這是比眼下的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)更重要的事情。

        愛回收想要牢牢抓住符合大環(huán)境下的低碳經(jīng)濟(jì),以此來打消中概股的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。創(chuàng)始人陳雪峰在公司的首次財(cái)報(bào)電話會(huì)議和其第一份 ESG 報(bào)告發(fā)布的聲明中,都突出提到了國家的計(jì)劃目標(biāo)。

        “根據(jù)國家發(fā)改委 7 月發(fā)布的《中國循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展十四五規(guī)劃》,我們的目標(biāo)是進(jìn)一步發(fā)展二手電子設(shè)備的供應(yīng)鏈能力,以促進(jìn)可持續(xù)性和標(biāo)準(zhǔn)化行業(yè)。”在電話會(huì)中陳雪峰說道,并提到了中國最新的五年規(guī)劃周期。

        隨后,公司股價(jià)當(dāng)日最高漲幅11%,整體交易漲幅歸于5.5%。不過在第二天就又跌了回去,二級(jí)市場(chǎng)投資者的“回收”行為,一定程度上證明市場(chǎng)依然不確定對(duì)公司的看法。


        不確定的因素之一是,所謂的中概股ESG概念,大部分來自于企業(yè)在IPO前突擊改名為萬物新生,打包旗下“愛回收+拍機(jī)堂+拍拍”三項(xiàng)業(yè)務(wù),以此來代表公司的未來愿景,準(zhǔn)備成為業(yè)務(wù)閉環(huán)為“C2B2B2C”的一體化低碳循環(huán)經(jīng)濟(jì)平臺(tái)。但現(xiàn)實(shí)情況卻是,主打C2B、回收舊手機(jī)賺差價(jià)的愛回收才是是公司的主營業(yè)務(wù)。

        簡(jiǎn)單說,一個(gè)愛回收上市,打包另外兩個(gè)兄弟講了一個(gè)循環(huán)經(jīng)濟(jì)的平臺(tái)故事。那么如今,愛回收距離一拖二的萬物新生平臺(tái)故事還有多遠(yuǎn)呢?

        01

        一拖二,打包整合難循環(huán)


        在沒有上市前,C2B業(yè)務(wù)的愛回收是外界對(duì)于該企業(yè)的整體認(rèn)知,廣為流傳的企業(yè)壁壘是重模式下?lián)碛袕V泛的線下門店。


        擁有遍布全國的線下門店優(yōu)勢(shì),愛回收認(rèn)為可以解決二手回收中的信任問題和體驗(yàn)問題。在其看來,過去閑魚上那種C2C的二手交易體驗(yàn)不好,在這個(gè)過程中存在質(zhì)量、價(jià)格難以標(biāo)準(zhǔn)化,來回郵寄費(fèi)時(shí)耗力的問題。

        于是愛回收咬牙拖著資金鏈難題,放棄互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)過去的輕模式,在全國的購物中心里拓店。

        聽起來全都是以用戶體驗(yàn)為中心,為了更好的服務(wù)放下互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)輕模式的性感,讓人覺得簡(jiǎn)直是二手回收界的海底撈。

        但實(shí)際情況是,對(duì)于愛回收來說,不管是面臨阿里旗下的閑魚還是騰訊旗下的轉(zhuǎn)轉(zhuǎn),傳統(tǒng)的C2C輕模式都沒有它的出路。一個(gè)事實(shí)是,重模式彎腰撿鋼镚可能也是其在嘗試輕模式走不通后的下策之選。

        重模式帶來的好處顯而易見,就是有流量了。根據(jù)公開報(bào)道,愛回收的整體流量線下占比60%。另一方面重模式也讓愛回收看起來更值錢,先后拿到京東等資本的融資,完善線上企業(yè)的線下觸角。

        回顧愛回收的融資時(shí)間線可以發(fā)現(xiàn),在2014年開始走線下門店的重模式之前,只完成了一輪晨興資本的200萬美元A輪融資,鋪設(shè)線下門店的2014年以后,先后完成了8輪高額融資。

        一方面是線下門店的重模式耗錢,另一方面是對(duì)于資本來說,擁有線下門店,最差也可以成為線上互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)二手回收業(yè)務(wù)的線下基礎(chǔ)設(shè)施。

        不過愛回收的野心不止于此,2018年又推出了B2B模式的拍機(jī)堂,對(duì)手機(jī)進(jìn)行拍賣;2019年,與京東旗下的拍拍平臺(tái)整合合并,增加了B2C模式。

        至此,完成了“C2B+B2B+B2C”的業(yè)務(wù)閉環(huán)。不過雖然看起來哪一塊都不缺,但是這個(gè)“+”號(hào)并沒有那么容易實(shí)現(xiàn)。

        從數(shù)據(jù)來看,愛回收與拍拍兩者整合效果并不理想。2019年6月兩家合并時(shí),愛回收的獨(dú)立設(shè)備數(shù)為15萬臺(tái),2020年8月僅剩8萬臺(tái)。

        整合困難源于兩者平臺(tái)屬性不一:拍拍是綜合性B2C,愛回收則是C2B。整合后,拍拍更多的功能是作為線上銷售渠道。雙方在用戶、流量方面均難以產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。此外,愛回收相對(duì)單一的模式打法,也很難完全承接與整合新的流量型業(yè)務(wù)。

        此外,B2B業(yè)務(wù)的服務(wù)費(fèi)雖然一季報(bào)在漲,但是漲幅主要原因是平臺(tái)服務(wù)費(fèi)率的提升,在流量上依然沒有優(yōu)勢(shì)。

        一方面,費(fèi)率上漲帶來的漲幅空間有限,很快就會(huì)見頂。另一方面線下門店的流量難以轉(zhuǎn)化為線上平臺(tái)的流量,也意味著運(yùn)營效率和流量效率的低下。

        換句話說,沒有形成平臺(tái)的線上流量,伴隨著閑魚、轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手開始重視線下門店布局,比如閑魚小站等線下門店的開設(shè),過去線上門店的重模式能否形成企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壁壘并不好說。

        彼此三塊業(yè)務(wù)線上流量的難以循環(huán)互通,也意味著并沒有形成所謂的一體化平臺(tái)優(yōu)勢(shì)。

        02

        為什么萬物新生那么香?

        雖然難度大,但是愛回收還是要轉(zhuǎn)身走向萬物新生的一體化平臺(tái)在于,二手回收生意難以全品類,越垂直越重,所以把3C賽道從頭吃尾,才能撐起企業(yè)的資本估值。


        首先從既有業(yè)務(wù)來看,根據(jù)第三方機(jī)構(gòu)申萬宏源發(fā)布的報(bào)告顯示,近兩年來閑置經(jīng)濟(jì)崛起,催生出快速發(fā)展的中國二手電商市場(chǎng)。預(yù)計(jì)2020年整個(gè)二手市場(chǎng)規(guī)模超過萬億,二手電商交易規(guī)模達(dá)到3745.5億元。

        其中綜合型平臺(tái)閑魚和轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)已經(jīng)占據(jù)二手電商90.9%的市場(chǎng)份額,滲透率分別達(dá)到72.9%和33.1%,已形成兩超格局。對(duì)愛回收來說,想要從兩家公司手里搶到更多市場(chǎng)份額并非易事。

        目前愛回收專注國內(nèi)的二手手機(jī)市場(chǎng),這是一個(gè)千億的市場(chǎng)空間。對(duì)于二手生意來說,增速往往取決于兩個(gè)因素,一個(gè)是換機(jī)率,一個(gè)是回收率。換機(jī)率決定了市場(chǎng)的需求,回收率決定貨源的供給。

        中國市場(chǎng)的主要消費(fèi)習(xí)慣是,前幾年智能手機(jī)時(shí)代換機(jī)率高,但是主要以新機(jī)為主,目前隨著手機(jī)陷入創(chuàng)新瓶頸,換機(jī)率正在逐步下滑。
         
        2020年8月1日,小米創(chuàng)始人雷軍在網(wǎng)上寫道:“這兩天我們?cè)谧霭肽昕偨Y(jié)會(huì),有個(gè)數(shù)字讓我非常驚訝:23%用戶的手機(jī)已經(jīng)用了三年。我微博粉絲有多少人在用三年前的手機(jī)?歡迎大家留言。建議大家對(duì)自己好一點(diǎn),換一部新手機(jī)。手機(jī)科技進(jìn)步很快,今天的大眾手機(jī),功能不僅強(qiáng)大,而且價(jià)錢也不貴。”

        從雷軍的發(fā)言中我們可以知道,即便在手機(jī)推陳出新較快的時(shí)間段里,仍有23%的用戶在使用型號(hào)較老的手機(jī)。而近三年來,有超過五分之一的手機(jī)用戶,需要一個(gè)換機(jī)理由。

        另一點(diǎn)是雖然目前因?yàn)橹袊袌?chǎng)的消費(fèi)習(xí)慣問題,回收率低,閑置手機(jī)多,市場(chǎng)二手手機(jī)回收循環(huán)的占比低,但是即使提高,市場(chǎng)空間有限,也注定了愛回收的發(fā)展有限。

        還有一方面,愛回收通過重模式、標(biāo)準(zhǔn)化教育了消費(fèi)者二手手機(jī)的概念,但是滲透率更高的閑魚等競(jìng)爭(zhēng)平臺(tái)可能優(yōu)先成為消費(fèi)者的選擇,如果不能形成一套上下游一體的完善3C二手循環(huán)平臺(tái),愛回收可能千億市場(chǎng)空間都會(huì)丟失。

        再從企業(yè)的第二增長(zhǎng)曲線來看,手機(jī)業(yè)務(wù)之外,目前在愛回收身上看不到其他業(yè)務(wù)的可能性。雖然愛回收的類目里有很多電腦、耳機(jī)等數(shù)碼產(chǎn)品,但是都隸屬于3C賽道。

        二手經(jīng)濟(jì)不同于其他產(chǎn)業(yè)的地方在于,看似龐大的2萬億市場(chǎng)份額,真正值得摘的三顆明珠只有:二手房、二手車、二手?jǐn)?shù)碼。

        前二者都有各自的王者,且二手生意的標(biāo)準(zhǔn)化、運(yùn)營模型,換一個(gè)賽道都會(huì)發(fā)生巨大的變化,這種情況下,也就意味著愛回收難以有跨賽道的第二曲線增長(zhǎng)能力。

        那么通過三個(gè)低頻業(yè)務(wù)的流量疊加,形成二手?jǐn)?shù)碼平臺(tái)的平臺(tái)效應(yīng),在平臺(tái)之下橫向擴(kuò)充金融、技術(shù)等相關(guān)的賽道產(chǎn)業(yè)服務(wù),毫無疑問成為了愛回收最好的增長(zhǎng)選擇。

        不過這一切都是建立在愛回收轉(zhuǎn)身成為萬物新生平臺(tái)之上。為了轉(zhuǎn)身成功,愛回收還特意選擇了一個(gè)好日子。

        根據(jù)美國證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示,愛回收的母公司:萬物新生集團(tuán)(簡(jiǎn)稱“萬物新生”或“愛回收”)更新招股書,并于6月18日正式在紐約證券交易所上市。

        618是個(gè)好日子。

        一方面是其大股東京東牽頭發(fā)起的電商節(jié)日,雖然沒有壓倒阿里淘系的雙11,但是卻也成為了3C數(shù)碼垂類商品全國最大的節(jié)日之一,使得京東后來具有成為愛回收金主的潛力。

        另一方面有大促購買3C新品,才會(huì)有閑置機(jī)回收需求,毫無疑問愛回收也是近十年電商大促的間接受益者,畢竟回收是一門消費(fèi)旺盛的反面生意。

        成立于2014年的閑魚,有人認(rèn)為其成立的主要原因是2013年雙11一天天貓的交易額就達(dá)到了350億元,使得阿里看到了消費(fèi)旺盛背后的一面。

        雖然不知道真假,但是次年另一個(gè)二手生意商轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)特意擇良辰吉日,雙11次日11月12日從58同城中走出來,并將這一天定為誕生時(shí)間。

        彼時(shí)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)CEO黃瑋把這一天命名為“反轉(zhuǎn)雙十一”,寓意“前一天買買買,后一天賣賣賣。”

        如今,不管是閑魚還是轉(zhuǎn)轉(zhuǎn),這兩個(gè)二手生意商都沒有任何上市的計(jì)劃。不知道618上市的愛回收能不能借著上市的好日子,把3C賽道反向供應(yīng)鏈平臺(tái)給跑通,這可能需要等好多個(gè)618來回答。
         
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