近40年來，有效市場假說一直是金融學理論的核心命題。按照這一理論，無論是因為所有投資者都是理性的，還是由于套利能消除價格偏差，金融市場中的證券價格一定等于其基本價值。

本書呈現給大家的是研究金融市場的另—種全新的方法：行為金融理論分析方法。這一方法首先指出：假定投資者都是理性的和套利的作用能完全實現，這嚴重違背了心理學規(guī)律，在基本原理上也行不通。在現實的金融市場中，與套利者進行交易的人并非完全理性的投資者，套利者自己可動用的資源也會受到風險回避、有限的操作時間和代理難題的限制和約束。本書就這種非有效市場提出并檢驗了一些理論模型。

行為金融理論模型在能獲得的金融數據基礎上，既提出了比有效市場理論更好的解釋，也提出了新的能進行實證檢驗預測方法。這些模型可以對如下所謂異象提出解釋：投資于有投資價值股票可獲得較高的收益、封閉式基金之謎、股票被納入股指成份股后...

近40年來，有效市場假說一直是金融學理論的核心命題。按照這一理論，無論是因為所有投資者都是理性的，還是由于套利能消除價格偏差，金融市場中的證券價格一定等于其基本價值。

本書呈現給大家的是研究金融市場的另—種全新的方法：行為金融理論分析方法。這一方法首先指出：假定投資者都是理性的和套利的作用能完全實現，這嚴重違背了心理學規(guī)律，在基本原理上也行不通。在現實的金融市場中，與套利者進行交易的人并非完全理性的投資者，套利者自己可動用的資源也會受到風險回避、有限的操作時間和代理難題的限制和約束。本書就這種非有效市場提出并檢驗了一些理論模型。

行為金融理論模型在能獲得的金融數據基礎上，既提出了比有效市場理論更好的解釋，也提出了新的能進行實證檢驗預測方法。這些模型可以對如下所謂異象提出解釋：投資于有投資價值股票可獲得較高的收益、封閉式基金之謎、股票被納入股指成份股后收益的迅速提高、股價泡沫可延續(xù)一段時間、甚至包括1998年幾個著名對沖基金的崩潰。通過綜述和擴展行為金融理論的研究，本書為經濟學分析現實世界的金融市場提供了一種全新的理論和進行實證檢驗的基本框架。

安德瑞·史萊佛 (Andrei Shleifer)

哈佛大學經濟系教授，1999年美國經濟學會克拉克獎獲得者，是美國經濟金融學界年輕一代經濟學家中非常出爭的代表人物之一。1982年在哈佛大學獲得數學學士學位，1986年在MIT獲得經濟博士學位。先后在普林斯頓大學、芝加哥大學擔任過助理教授和教授。1991年回到哈佛大學經濟系。非有效市場理論是他獲得克拉克獎的主要貢獻之一。史萊佛教授不僅在哈佛講授行為金融學，而且講授政治經濟學、經濟學的心理學分析，他的研究涉及公司財務、行為金融、金融監(jiān)管、轉型經濟學、法律和經濟學以及制度理論等方方面面。