4月14日，幣圈迎來一個(gè)里程碑時(shí)刻，美國(guó)最大數(shù)字貨幣交易所Coinbase在納斯達(dá)克成功上市，開創(chuàng)了加密貨幣交易所上市的首例，也為更多加密貨幣公司上市鋪平了一條道路。

|   上市首日大起大落

美東時(shí)間4月14日開盤后，Coinbase市值一度大漲，上市首日開盤上漲逾52.4%，沖破1100億美元，后又迅速縮水，最終收漲31.31%。這樁IPO躋身歷史上規(guī)模最大的科技股IPO之一，與Facebook在2012年IPO時(shí)、及Airbnb去年IPO時(shí)的估值相當(dāng)。

值得一提的是，就在上市之前，Coinbase 還給全體1700名全職員工送上了驚喜大禮包——100股股票。按照收盤價(jià)計(jì)算，這個(gè)大禮包價(jià)值3萬(wàn)多美金。

雖然沒有像很多人期待的那樣創(chuàng)下神話性的暴漲，但Coinbase的表現(xiàn)其實(shí)也足夠亮眼了，收盤時(shí)市值610億美元，其市值是納斯達(dá)克交易所市值的2.4倍，身家已經(jīng)超過傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)。

比特幣也為Coinbase上市“給足了面子”，昨日價(jià)格價(jià)格突破64000美元，再創(chuàng)歷史新高。以太坊價(jià)格也于本周創(chuàng)下歷史新高，狗狗幣更是“歡呼雀躍”，昨天一日暴漲80%。

在這一片火熱的氛圍下，更多加密貨幣公司也都躍躍欲試，計(jì)劃在不久的將來上市，包括數(shù)字貨幣交易所Kraken、數(shù)字資產(chǎn)抵押貸款服務(wù)商BlockFi、加密資產(chǎn)交易平臺(tái)Bakkt等。

Kraken首席執(zhí)行官Jesse Powell上周對(duì)CNBC表示，正考慮明年某個(gè)時(shí)候上市，很可能采用和Coinbase一樣的直接上市方法。Kraken總部位于舊金山，目前已躋身美國(guó)最活躍的數(shù)字貨幣交易所陣列。

BlockFi首席執(zhí)行官Zac Prince曾向加密貨幣資訊網(wǎng)站The Block透露，該公司最早可能在2021年下半年上市。BlockFi公司創(chuàng)立于2017年，總部位于美國(guó)紐約，為數(shù)字資產(chǎn)擁有者提供貸款和存儲(chǔ)服務(wù)，允許用戶使用比特幣和以太幣作為抵押品申請(qǐng)貸款的公司。

另?yè)?jù)加密貨幣媒體Decrypt報(bào)道，Bakkt計(jì)劃于今年二季度通過SPAC方式在紐交所上市。

|   Coinbase上市的先行者意義

CoinFlip首席執(zhí)行官Ben Weiss在接受彭博采訪時(shí)表示，Coinbase上市的最大意義在于，它證明了加密貨幣行業(yè)的合法性。風(fēng)險(xiǎn)投資人Bradley Tusk持有相似觀點(diǎn)，他表示Coinbase的上市為一個(gè)長(zhǎng)久以來縈繞的問題提供了答案，即“加密貨幣是否真實(shí)存在？”

“毫無(wú)疑問，任何能夠進(jìn)行這種規(guī)模IPO的行業(yè)都是真實(shí)存在的，市場(chǎng)已經(jīng)證明了這一點(diǎn)”，Tusk在接受紐約時(shí)報(bào)采訪時(shí)說道。

Coinbase上市的意義還在于為行業(yè)提供了一個(gè)估值基準(zhǔn)。

加密貨幣分析公司Messari的研究主管Eric Turner表示，Coinbase上市讓人們重新評(píng)估了全球加密貨幣交易所的估值。由于Coinbase在納斯達(dá)克直接上市，幣安等國(guó)際交易所的估值出現(xiàn)了增長(zhǎng)。他認(rèn)為，投資者接下來應(yīng)該關(guān)注Kraken.

|   泡沫與機(jī)遇共存

盡管漲勢(shì)喜人，但外界對(duì)于Coinbase的質(zhì)疑也一直存在。首當(dāng)其沖的是，其高市值是否存在泡沫。

投資研究公司New Constructs表態(tài)說，加密貨幣平臺(tái)的整體估值都過高了，隨著市場(chǎng)成熟化和更多競(jìng)爭(zhēng)者加入，Coinbase的高利潤(rùn)必然遭蠶食，1000億美元的荒謬估值只會(huì)讓他們無(wú)法實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤(rùn)。

作為平臺(tái)方，Coinbase的收入主要來源于提供加密資產(chǎn)的在線交易時(shí)收取的傭金，根據(jù)交易額收取占比從0.5%到0.04%不等的費(fèi)用。該部分占營(yíng)收比例高達(dá)86%。2020年Coinbase月活用戶約280萬(wàn)，較2019年末增長(zhǎng)180%，2020年加密總交易量1930.9億美元，較2019年增長(zhǎng)141.7%。

與同類數(shù)字貨幣交易所相比，Coinbase的傭金費(fèi)用相對(duì)較高，如何在對(duì)手低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境下繼續(xù)保持增長(zhǎng)，是Coinbase需要面對(duì)的問題。

此外，加密貨幣在現(xiàn)有監(jiān)管體制下仍存在灰色地帶，即使Coinbase在合法合規(guī)方面付出巨大努力，但觸碰紅線的情況仍時(shí)有發(fā)生。3月19日，Coinbase與美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）就不當(dāng)報(bào)告交易量和“自我交易”的指控達(dá)成和解，被罰款650萬(wàn)元，這一事件還導(dǎo)致Coinbase的上市計(jì)劃推遲至4月。此前Coinbase曾多次因涉嫌對(duì)敲交易、非法銷售、保證金等與CFTC交鋒。

Terence告訴記者，目前美國(guó)的加密貨幣交易所在運(yùn)營(yíng)模式、產(chǎn)品形態(tài)等方面的法律條款仍處于摸索階段，未來SEC、CFTC對(duì)此的監(jiān)管條款和相關(guān)政策隨時(shí)可能調(diào)整而愈發(fā)嚴(yán)苛。

Coinbase在招股說明書中關(guān)于波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的要點(diǎn)列出了27條，包括投資者的信心變化、社交媒體的負(fù)面宣傳、監(jiān)管問題、技術(shù)問題等。

不過，無(wú)論如何，Coinbase上市是加密貨幣行業(yè)的一大步。Terence稱，Coinbase上市將引起更多傳統(tǒng)金融領(lǐng)域?qū)用茇泿诺年P(guān)注，也有助于提升用戶對(duì)交易所的信任度，給加密行業(yè)提供了背書，對(duì)整體市場(chǎng)行情有利好作用。

聲明：投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎。本資訊不作為投資理財(cái)建議。