微盟財報收入大幅增長 WOS新商業(yè)操作系統(tǒng)

“工欲善其事，必先利其器”。

近期港股上市公司財報進入密集發(fā)布期，盡管2021年市場下行壓力持續(xù)加大令科技公司持續(xù)承壓，但依然跑出了像快手、微盟等這樣的業(yè)績黑馬，讓市場重燃起希望。

3月28日，港股SaaS公司微盟集團（2013.HK）公布了2021年業(yè)績：全年經(jīng)調(diào)整營收26.86億元，較2020年增長36.4%，毛利15.17億元同比增長51.3%，核心業(yè)務(wù)數(shù)字商業(yè)收入19.67億元同比增長70.9%。其中，訂閱解決方案實現(xiàn)收入11.88億元，同比增長90.9%，智慧零售貢獻收入4.26億元，SaaS收入占比達36%。

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微盟財報發(fā)布次日，股價大幅暴漲22%，提振市場信心。在SaaS行業(yè)估值受到質(zhì)疑的當(dāng)下，微盟的這份財報表明，雖然有外部環(huán)境沖擊，但SaaS企業(yè)自身正堅定向好發(fā)展。而WOS新商業(yè)操作系統(tǒng)的推出，也讓市場對微盟發(fā)展前景充滿期待。伴隨著大客化、生態(tài)化這兩大未來發(fā)展重點戰(zhàn)略的深入推進，以及微盟在2021年大力投入研發(fā)資源打造的WOS新商業(yè)操作系統(tǒng)的逐步落地和應(yīng)用生態(tài)的成熟，有望持續(xù)提升客戶付費，多輪驅(qū)動公司業(yè)績增長。

2021年，微盟在“大客化、集團化、生態(tài)化”三大核心戰(zhàn)略的輔助下，營收逆勢增長。尤其是微盟的優(yōu)勢業(yè)務(wù)SaaS訂閱解決方案收入11.88億元，較2020年大幅增長90.9%；付費商戶數(shù)102813名，再度證明了SaaS行業(yè)領(lǐng)軍者的實力，為投資者吃了一顆定心丸。令人稱道的是，微盟智慧零售業(yè)務(wù)延續(xù)倍增態(tài)勢，錄得4.26億元收入，同比大幅增長193.6%，占SaaS訂閱解決方案收入的比重也從2020年的20.2%進一步上升到36%。

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微盟智慧零售業(yè)績的增長從側(cè)面反映了當(dāng)前經(jīng)濟形勢下零售企業(yè)加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型的迫切需求。根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2021年全年全國網(wǎng)上零售額130884億元，比上年增長14.1%。其中，實物商品網(wǎng)上零售額108042億元，增長12.0%，占社會消費品零售總額的比重為24.5%。雖然零售行業(yè)整體規(guī)模相較于疫情重創(chuàng)的2020年有所回升，但是疫情帶來的長尾效應(yīng)下，企業(yè)端面臨的“余震”不斷，不少消費端企業(yè)業(yè)務(wù)增長都出現(xiàn)了乏力和疲軟，甚至一部分零售企業(yè)在挺過艱難的2020年后倒在了2021年。

面對充滿挑戰(zhàn)的市場環(huán)境，數(shù)字化轉(zhuǎn)型已成為直接影響企業(yè)發(fā)展水平的關(guān)鍵指標(biāo)。據(jù)國家工業(yè)信息安全發(fā)展研究中心、埃森哲商業(yè)研究院發(fā)布的《2021中國企業(yè)數(shù)字轉(zhuǎn)型指數(shù)研究》數(shù)據(jù)顯示，數(shù)字化轉(zhuǎn)型成效顯著的領(lǐng)軍企業(yè)比例已躍升至16%，而領(lǐng)軍企業(yè)與其他企業(yè)的營收增速差距已從疫情前的1.4倍擴大至3.7倍。

正是在這樣的市場環(huán)境下，微盟智慧零售再度迎來“上升期”。2019年微盟智慧零售收入僅約4500萬元，2020年增長到1.45億元，到2021年智慧零售的收入一躍達到4.26億元，發(fā)展速度之快可見一斑。除了總體營收數(shù)據(jù)增速亮眼，微盟財報中還能挖掘出更多關(guān)于智慧零售業(yè)務(wù)的亮點：微盟智慧零售商戶數(shù)6126名，同比增長66.4%；品牌商戶數(shù)達1003家，品牌商戶每用戶平均訂單收入為23.4萬元人民幣……

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微盟智慧零售之所以能夠取得如何矚目的成就，與近年來一直持續(xù)推進的“大客化”戰(zhàn)略密不可分。大客戶向來是SaaS企業(yè)的必爭之地，不僅是因為簽約大客戶能夠帶來品牌知名度與美譽度提升，還因為大客戶生命周期長、付費能力強，客單價高且續(xù)費率也高，因此能夠帶來更顯著的商業(yè)價值和盈利空間。作為從服務(wù)中小企業(yè)起家的SaaS服務(wù)商，在建立市場領(lǐng)先地位后，微盟就將目標(biāo)客戶投向了大客市場，而智慧零售就是微盟發(fā)力大客市場的核心驅(qū)動。因為消費在擴內(nèi)需、構(gòu)建新發(fā)展格局中發(fā)揮著基礎(chǔ)性作用，而拉動消費拉動消費則離不開背后的零售商。

財報顯示，微盟智慧零售業(yè)務(wù)大客云集，除了熱風(fēng)、歌力思、艾萊依、Columbia、貓人、怡思丁、蒙牛NIUBAY、雨潤、軒媽、立邦、生活家地板、衛(wèi)仕等知名零售企業(yè)，復(fù)星集團、聯(lián)想集團、鄂爾多斯集團等鼎鼎大名的集團型零售企業(yè)也是微盟客戶。資料顯示，在中國時尚零售百強中微盟智慧零售服務(wù)客戶占比44%，商業(yè)地產(chǎn)百強占比40%，連鎖便利百強占比35%。

通過多元化合作，帶來客戶價值的飛速增長，微盟智慧零售已成為零售企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級的“理想型”，智慧零售業(yè)務(wù)也因此成為了微盟SaaS板塊的“門面擔(dān)當(dāng)”，穩(wěn)穩(wěn)地扛起了“大客化”戰(zhàn)略的旗幟。

作為一家綜合型SaaS服務(wù)商，微盟集團SaaS版圖中，不僅智慧零售亮點多多，其他業(yè)務(wù)線也實現(xiàn)了多點開花。

以智慧餐飲為例，在2021年整體餐飲市場逐漸回暖，餐飲企業(yè)對數(shù)字化轉(zhuǎn)型的需求也上升到前所未有的高度。微盟智慧餐飲在2021年完成了“三店一體、全域運營”的技術(shù)和運營體系布局，并且打造了軟件產(chǎn)品和服務(wù)產(chǎn)品的一系列標(biāo)桿客戶。財報顯示，2021年微盟智慧餐飲收入5361.6萬元人民幣，同比增長19.6%，占訂閱解決方案收入的4.5%；餐飲商戶的每用戶平均訂單收入1.7萬元。在大客化方面，截至2021年底，微盟智慧餐飲客戶在中國餐飲百強中占比達41%，餐飲大客訂單收入占比51%。

實際上，無論是智慧零售還是智慧餐飲業(yè)務(wù)，其本質(zhì)是抓住了私域發(fā)展的機會，這也是微盟作為SaaS服務(wù)商近年來無論是在順境還是逆境中都能保持穩(wěn)健增長的關(guān)鍵所在。

2021年，在“互聯(lián)互通”背景下，私域模式迎來爆發(fā)。國盛證券指出，互聯(lián)互通或可為微信帶來近7000億的額外私域電商成交額。發(fā)展去中心化電商將使中國DTC模式和私域經(jīng)濟將迎來全新機遇。根據(jù)騰訊最新財報，超過三分之一的朋友圈廣告收入來自私域，包含小程序作為落地頁的廣告以及通過企業(yè)微信連接用戶與客服代表的廣告收入。私域關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)帶來的收入增量也越來越大，比如2021年商家自營的實物商品交易總額同比翻倍?！耙曨l號”也成為了騰訊財報的“新寵”，2021年使用時長和播放量同比翻倍……這些數(shù)據(jù)都說明，私域價值受到企業(yè)的廣泛認(rèn)可。

為了幫助企業(yè)實現(xiàn)私域驅(qū)動的商業(yè)增長，微盟在2021年持續(xù)加大私域布局推出“微盟企微助手”，幫助企業(yè)商戶運用企業(yè)微信這一私域工具運營私域流量。不同于智慧零售、智慧餐飲這樣明顯帶有行業(yè)屬性的解決方案，微盟企微助手屬于多行業(yè)通用的產(chǎn)品，微盟智慧零售商戶、智慧餐飲商戶皆可使用企微助手進行高效率的私域運營。以擁有1500多家門店的36524便利店為例，36524便利店采用微盟企微助手+微盟智慧零售的聯(lián)合解決方案，借力“群活碼、SOP、數(shù)據(jù)統(tǒng)計”等核心能力，為雙十一活動的預(yù)熱、爆發(fā)、返場三個階段性營銷進行賦能，同時，貫穿支持門店的業(yè)務(wù)培訓(xùn)、監(jiān)督管理和數(shù)據(jù)增值等經(jīng)營環(huán)節(jié)，打造了一場堪稱標(biāo)桿的雙十一大促活動，直接觸發(fā)了營銷效果的倍增反應(yīng)。

值得一提的是，視頻號在私域業(yè)態(tài)中也扮演著越來越重要的角色，為了幫助商戶抓住視頻號私域直播紅利，微盟打通了微信端商戶小程序與外部流量觸點的連接通道，實現(xiàn)小程序商城直接跳轉(zhuǎn)視頻號直播間，幫助商戶的流量高效轉(zhuǎn)化，根據(jù)視頻號團隊官方公布的服務(wù)商排行榜，微盟多次登上視頻號服務(wù)商周熱力值榜首。

在微盟的私域布局中，TSO全鏈路營銷是不容忽視的一環(huán)。在2021年，微盟的TSO鏈路營銷貫穿始終，通過Traffic流量幫助品牌實現(xiàn)流量資源的整合拓展，通過SaaS工具助力私域電商高效變現(xiàn)，通過Operation運營實現(xiàn)私域用戶的深層運營。得益于全鏈路營銷策略的持續(xù)推進，微盟集團數(shù)字商業(yè)板塊中的商家解決方案也取得了不俗業(yè)績。財報顯示，2021年，商家解決方案收入7.79億元同比2020年增長47.5%；實現(xiàn)精準(zhǔn)投放毛收入109.5億元同比增長12.1%；付費商戶數(shù)57909名增長26.7%，每用戶平均收益13454元。微盟在財報中也重點提及了TSO成績單：通過賦能商戶全流域連接升級、全鏈路營銷升級和全渠道經(jīng)營升級，2021年微盟TSO全鏈路KA商戶超50家，TSO商戶GMV20億元，貢獻商家解決方案收入6000萬元人民幣。

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毋庸置疑，私域?qū)⒊蔀槲磥砥髽I(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級的重要途徑。微盟也表示將持續(xù)加碼私域賽道，通過“企微助手、OneCRM、CDP+MA”私域三件套為商家提供全面、一體化的私域產(chǎn)品解決方案等。

從資本視角來看，2021年很多SaaS公司市值大幅回落，甚至低于疫情前。顯然，2021年的SaaS在市場上是被顯著低估的。但其實，SaaS持續(xù)波動更多是資本市場的自我調(diào)節(jié)，和公司的基本面并無太大關(guān)系，長期來看，SaaS仍然是之得關(guān)注的長期優(yōu)質(zhì)賽道，SaaS價值有望重估。

中國軟件網(wǎng)、中國軟件行業(yè)協(xié)會、海比研究院聯(lián)合發(fā)布的《2021年中國SaaS市場研究報告》指出，中國SaaS市場經(jīng)過十幾年的發(fā)展，現(xiàn)在已經(jīng)正處于高速發(fā)展的成長期，預(yù)計在2025年之前進入成熟期。隨著企業(yè)上云需求的進一步提升，企業(yè)對于SaaS產(chǎn)品的需求較高，SaaS產(chǎn)品逐漸多樣化、個性化，為SaaS廠商帶來了更多發(fā)展機會，SaaS市場規(guī)模進一步擴大，產(chǎn)品細分領(lǐng)域眾多，市場競爭也愈加激烈?！?/span>

為了能夠搶占未來SaaS行業(yè)的制高點，包括微盟在內(nèi)的SaaS公司都在默默積蓄力量，不斷為SaaS生態(tài)注入“新鮮血液”，等待爆發(fā)機會。

2021年7月，微盟跨境獨立站產(chǎn)品“ShopExpress”正式上線，在微盟的SaaS業(yè)務(wù)版圖上留下了濃墨重彩的一筆。在國內(nèi)零售市場“內(nèi)卷”加劇的背景下，不少品牌開始嘗試跳出“內(nèi)卷怪圈”，揚帆出海。微盟審時度勢推出“ShopExpress”產(chǎn)品，幫助出海品牌打造跨境獨立站，實現(xiàn)DTC品牌直營財報數(shù)據(jù)顯示，自2021年7月正式上線到年底，ShopExpress累計迭代超350項產(chǎn)品功能，服務(wù)店鋪數(shù)量突破1000家。作為首次亮相微盟財報的“新成員”，ShopExpress的推出對微盟而言意味著作為集團三大戰(zhàn)略之一的“國際化”戰(zhàn)略已步入正軌，并小有所成。

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2021年11月，微盟聯(lián)合海鼎推出的“智慧商超”、“智慧生鮮”解決方案，正式面向商超生鮮行業(yè)提供專屬解決方案，以及并購向心云將“超級導(dǎo)購”納入麾下的舉動，也讓微盟零售業(yè)務(wù)板塊的未來發(fā)展充滿想象空間。

在研發(fā)新產(chǎn)品的同時，微盟還給自己來了次“大換血”，實現(xiàn)了產(chǎn)品力、技術(shù)力、生態(tài)力的全面升級。今年3月，就在微盟財報發(fā)布前不久，微盟新商業(yè)操作系統(tǒng)“WOS”正式上線公測，這是一套迭代快、集成強、可拓展、靈活自定義的商業(yè)操作系統(tǒng)，集成了SaaS與PaaS平臺能力，承載了微盟近十年的商業(yè)實踐和技術(shù)沉淀，可以說是“十年磨一劍”。微盟表示希望通過這套系統(tǒng)，為企業(yè)構(gòu)建去中心化商業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施，讓企業(yè)和品牌方的數(shù)字化轉(zhuǎn)型打破多系統(tǒng)無法相融相通的掣肘，驅(qū)動數(shù)字資產(chǎn)沉淀和價值釋放，同時聚攏萬千生態(tài)伙伴，推動中國商業(yè)服務(wù)行業(yè)生態(tài)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)升級?？梢妼ζ浼挠韬裢?。而市場對這套新商業(yè)操作系統(tǒng)也極度看好，中心證券指出，隨著商戶覆蓋率的提升、商業(yè)化的加速，WOS有望成為SaaS新的增長驅(qū)動。微盟表示，2022年，微盟將持續(xù)提升WOS 產(chǎn)品力，通過微盟云賦能生態(tài)伙伴更好地服務(wù)客戶，以技術(shù)驅(qū)動產(chǎn)品力與商業(yè)力雙增長，實現(xiàn)產(chǎn)品開發(fā)速度更快、產(chǎn)品體驗與服務(wù)更好、生態(tài)應(yīng)用與服務(wù)更多， 以促進客戶增購，提升客戶續(xù)費，增加生態(tài)收入，持續(xù)推動微盟集團“生態(tài)化”戰(zhàn)略落地。

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支撐著微盟不斷研發(fā)新產(chǎn)品及并購的動力是健康可持續(xù)的財務(wù)結(jié)構(gòu)。財報表明，2021年微盟集團研發(fā)開支為7.75億元，占微盟集團總收入的比重為39.4%，其中包括6.82億元戰(zhàn)略性投入。雖然由于加大研發(fā)投入及戰(zhàn)略投入，造成微盟集團在2021年經(jīng)調(diào)整凈利潤虧損5.66億元人民幣，但這些投入顯然是微盟在充滿不確定性的市場環(huán)境下先行投入、默默蓄力而作出的戰(zhàn)略調(diào)整，舍棄短期的利潤，為的是積累長期競爭優(yōu)勢。

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對于微盟現(xiàn)有業(yè)務(wù)增長前景，機構(gòu)表示持續(xù)看好。中信證券發(fā)布研報指出，微盟的業(yè)績符合預(yù)期，預(yù)計伴隨WOS 的逐步落地和應(yīng)用生態(tài)的成熟，有望持續(xù)提升客戶付費，多輪驅(qū)動公司業(yè)績增長，依然看好公司作為私域領(lǐng)域頭部服務(wù)商的增長潛力。展望2022年，中信證券認(rèn)為，降本增效將使得微盟的虧損明顯收窄，預(yù)計將于2023 年實現(xiàn)盈虧平衡，2024 年調(diào)整后凈利潤預(yù)測為3.4 億元。摩根大通最新研報指出，微盟集團在經(jīng)濟下行的環(huán)境下業(yè)務(wù)仍具韌性，公司正由以營銷及中小企業(yè)為導(dǎo)向的服務(wù)提供商，向更多以產(chǎn)品/技術(shù)及客戶為導(dǎo)向的平臺轉(zhuǎn)型，將令其有更長期的多重估值重評，評級維持“增持”。

正如微盟集團董事長孫濤勇所說：在中國企業(yè)數(shù)字化進程提速的大背景下，微盟集團已做好了充分的產(chǎn)品儲備、技術(shù)儲備、人才儲備和資金儲備，為未來五年的發(fā)展打下了堅實基礎(chǔ)。微盟同時也為2022年制定了清晰的發(fā)展方向：聚焦大客，持續(xù)領(lǐng)跑；開放共贏，打造生態(tài)壁壘；TSO全鏈路經(jīng)營，助力客戶智慧增長；持續(xù)加碼私域賽道鞏固行業(yè)領(lǐng)先位置；多云布局驅(qū)動新增長；“7+X”打造新增長飛輪；跨境出海，布局全球市場。

“工欲善其事，必先利其器”。在中國SaaS成長壯大的道路上，處在領(lǐng)頭位置的微盟，已經(jīng)率先做出了表率。