最近沒有什么基本面情況上面的變化，市場的變量因素也沒有出現(xiàn)。所以你會看到在很長的時間維度內(nèi)，我們的策略都不會有什么改變。當(dāng)然這也是我們的行情分析更新頻率變低的原因之一。

同時由于最近處于一定的敏感時期，各大公眾號和VX群風(fēng)聲鶴唳，所以我們將行情分析的發(fā)布時間暫時調(diào)整至星期一、三、六（特殊情況除外）。星期一、三以行情分析和技術(shù)、策略的短文為主，星期六以長文為主，主要講講投資的理論和方向性、趨勢性的東西，旨在幫大家理清楚方向，不要抱有錯誤的幻想。

今天我們來講講當(dāng)下的趨勢，并且給當(dāng)下的行情做一個指向性的定性。

因?yàn)樵谧罱昂荛L一段時間內(nèi)，包括我身邊很多朋友在內(nèi)，大家都對當(dāng)下的行情還抱有幻想，雖然我們早早地定性了現(xiàn)在是一個結(jié)構(gòu)性熊市的階段，但是大家仍然對反彈甚至反轉(zhuǎn)抱有大的幻想，仍然舍不得清倉或者低倉位高頻操作。因此今天我們不從之前的技術(shù)分析，戰(zhàn)略理論的角度來分析行情的定量和定性問題。我們從市場的走勢反身性角度來剖析趨勢和泡沫之間的關(guān)系。

在做理論研究之前，我們必須對做研究的理論做一個理論前提，這個理論的前提在數(shù)學(xué)研究和科學(xué)研究里面就是那個提前假設(shè)量，比如我們經(jīng)常在數(shù)學(xué)研究中，假設(shè)其基本單位量為1或者100一樣。

在寫假設(shè)量之前，我必須提醒今天的東西可能相當(dāng)燒腦或者需要一定的認(rèn)知能力，否則也許你會看得云里霧里。但是我又不得不去講述這個原因，因?yàn)檫@個認(rèn)知的底層決定了我們的投資指導(dǎo)的前提。

首先我們沒有把加密貨幣市場看作是一個股票市場（股票市場有圍繞價值和價格波動的理論前提，在分析時我們可以圍繞著價值和價格展開研究和分析），當(dāng)然也不能將看作是一個匯率市場（匯率市場圍繞著利率和匯率的價格波動為前提，在分析時我們可以圍繞貨幣的供求關(guān)系進(jìn)行研究和分析），更不能看作是一個商品期貨市場（這個基本就是的商品預(yù)期的供求分析問題了）。

所以分析的理論自然不能套用這些市場的理論來進(jìn)行指導(dǎo)，但他們的市場卻又是可以借鑒的。因?yàn)椴皇瞧者m用于加密貨幣市場的，所以我們不能直接拿他們的理論過來進(jìn)行歸一分析，這就在我們的分析上面形成了最難的一道門檻——我們將什么理論前提設(shè)定為加密貨幣市場的分析前提？

我們都知道加密市場存在很多不成熟的東西，甚至存在很大的炒作泡沫，所以我們這是一個還很不成熟的市場，面對不成熟的問題，我們認(rèn)為參與者理解的不完備是其我們應(yīng)該假設(shè)設(shè)定的中心問題，也就是研究的假設(shè)前提，而參與者理解的不完備的原因在于他們影響了與之相關(guān)的情境。不完備的理解是一個非常難以操作的概念，參與者的思維和與之相關(guān)的情境之間缺乏對應(yīng)，但這種缺乏對應(yīng)的特點(diǎn)卻難以定義，更不用說測度了。

參與者的思維是與之相關(guān)的情境中的一部分，而對應(yīng)概念本身不宜于描述部分與整體之間的關(guān)系，這個概念是從自然科學(xué)和哲學(xué)輸入的。在自然科學(xué)中，事實(shí)和陳述分屬于各自的世界，而在哲學(xué)中，對應(yīng)性是真理的標(biāo)準(zhǔn)，但是這種類比對思維參與者并不適用，因?yàn)樵诩用苁袌鲋袑?yīng)的思維參與者太過于復(fù)雜導(dǎo)致了分析是非線性的。為了簡化問題，我們使用參與者固有偏向的概念，既然偏向是固有的，公正不偏就是不可實(shí)現(xiàn)的。

今天我們無法在這里去定義和定調(diào)參與者思維和所參與情境之間的關(guān)系，更無法將他們的函數(shù)關(guān)系講清楚，因?yàn)閷τ诖蠹叶詻]有意義，且很難理解，所以我們就事實(shí)而言去做分析。

因?yàn)榇嬖趨⑴c者的認(rèn)知問題和參與情境對參與者認(rèn)知的問題，所以我們將加密市場定性成為受參與者和參與情境相互影響的認(rèn)知偏差市場，因此我們認(rèn)為加密市場并非是一個均衡市場，而是一個永遠(yuǎn)處于偏離的市場。我們認(rèn)為其估價始終是失真的，這是對均衡理論的一種的決定性背離——但這種失真卻具有左右潛在價值的力量。

如果我們將市場定義為參與者和參與情境相互作用的市場，那么在這個分析場景中，變量因素只有三個——價格、基本趨勢、主流偏向。

價格和基本趨勢，不用多做解釋，主流偏向的定義即我們認(rèn)為市場中存在著為數(shù)眾多的參與者，他們的觀點(diǎn)必定各不相同，如果假設(shè)他們的許多偏向彼此抵消，最后剩下的就是我認(rèn)為的“主流偏向”，那么這個“主流偏向”即我們分析的主要市場偏向影響因素。

價格的運(yùn)動要么正向推動、加強(qiáng)基本趨勢，要么反向作用，漸弱基本趨勢進(jìn)行自我矯正。當(dāng)趨勢得到價格的加強(qiáng)時，趨勢會加速，主流偏向的共識也會加強(qiáng)，未來的價格將比預(yù)期的價格還要大（正向和負(fù)向都一樣）。

反之，當(dāng)其進(jìn)行自我矯正時，這種差異就會縮小。我們可以理解為當(dāng)基本趨勢形成時，主流偏向中間夾雜著很多投機(jī)活動（但實(shí)際大多數(shù)活動都是投機(jī)活動，比如合約量就可以看作是一個投機(jī)指標(biāo)）。

首先大家必須明確投機(jī)活動是無法重建平衡的，相反它還會加強(qiáng)這個基本趨勢，當(dāng)投機(jī)趨勢得到獲利的結(jié)果時，這種投機(jī)的權(quán)重比例還將增長并且是自我加強(qiáng)性加速增長，基本趨勢進(jìn)入自我加強(qiáng)的趨勢又將持續(xù)得越久，主流偏向的共識也就越強(qiáng)，這就是走勢反身性的形成邏輯。

而與此同時，趨勢一旦建立和加強(qiáng)進(jìn)入一個循環(huán)之后，往往會延續(xù)很長時間，直到轉(zhuǎn)折點(diǎn)的出現(xiàn)，此后，又向相反方向啟動一個自我加強(qiáng)的過程。所以趨勢一旦形成將很難改變，且將長期維持這種趨勢的方向運(yùn)動。而關(guān)于趨勢的終結(jié)和改變，這個其實(shí)一個較為容易判斷的事情，它往往伴隨著政策的影響，政策影響市場主要變量因素，比如貨幣的供應(yīng)等，市場短期內(nèi)的劇烈反復(fù)震蕩，將市場共振的主流偏向打亂變得分歧很大，同時市場投機(jī)指標(biāo)出現(xiàn)減弱且被收割的狀態(tài)。

可以概括性地理解為當(dāng)一個長期的趨勢漸漸成為強(qiáng)弩之末時，將出現(xiàn)非趨勢變量類的劇烈波動，價格的劇烈震蕩波動、主流思維偏向的劇烈波動、投機(jī)指標(biāo)出現(xiàn)被迫減弱的信號等等。

關(guān)于這個理論今天沒有辦法窮盡其理論探討。但是有一個點(diǎn)，我相信大家可以有所體會了，目前的趨勢是一個什么趨勢？有沒有可能反彈或者反轉(zhuǎn)？市場在一個什么自我加強(qiáng)的趨勢循環(huán)中，你品、你細(xì)細(xì)品。這就是我們?yōu)槭裁丛诤芫弥案嬖V大家不要報什么幻想的核心底層邏輯。